Эта книга развивает существующую литературу по нематериальным активам в четырех направлениях:

• экономика нематериальных активов;
• эмпирические наблюдения над нематериальными активами;
• ущербы, наносимые неполнотой информации относительно нематериальных       активов;
• предлагаемая "схема стоимостной цепи"

Инновации достигаются преимущественно   путем инвестиций в нематериальные активы

С недавних пор значение нематериальных активов очень выросло. Это явилось результатом совместного влияния двух сил: существенных изменений в структуре предприятий и быстроразвивающегося прогресса в информационных технологиях и научных инновациях.

Нематериальные активы принципиально отличаются от материальных и финансовых активов. Системы управления и регулирования медленно адаптируются к этим различиям; и это приводит к широко распространенным отрицательным последствиям — как для частного бизнеса, так и для общества, что должно быть предметом заботы менеджеров, инвесторов и политиков. Эффективное исследование нематериальных активов должно основываться на всестороннем анализе экономики нематериальных активов, понимании стимулов и мотивации (особенно относящихся к противодействию изменениям) основных игроков (служащих, финансовых аналитиков, бухгалтеров), а также на тщательном эмпирическом документировании экономических последствий возрастания роли нематериальных активов

Нематериальными активами трудно торговать в силу самой их приро­ды. Законные права собственности зачастую размыты, неясны; бывает трудно составить учитывающий все условия договор; стоимостная структура многих нематериальных активов (крупные безвозвратные расходы, низкие предельные затраты) не обеспечивает стабильного ценообразования. Соответственно, в настоящее время не существует активных организованных рынков нематериальных активов. Эта ситуация может скоро измениться с приходом сетевых бирж в Интернет, что потребует, однако, особых приспособительных механизмов, таких как схемы оценки и страхования. Частные продажи нематериальных активов в форме лицензирования и на основе оформления творческих групп расширяются, однако, они не предоставляют достаточно инфор­мации, необходимой для измерений и оценки нематериальных активов.

Из числа различных нематериальных активов, рассмотренных выше, наименьшей систематической информацией мы располагаем о челове­ческих ресурсах. Неясно даже на данном этапе, какие затраты на чело­веческие ресурсы (обучение? стимулирующие системы оплаты?) порождают активы. По-видимому, исследование нематериальных активов, основанных на человеческих ресурсах, серьезно продвинется вперед только в том случае, если корпоративный сектор откроет осмыс­ленную информацию на этот счет.

Экономическая теория считает информационную асимметрию причиной серьезного ущерба, наносимого частным предприятиям и об­ществу в целом: этот ущерб состоит в снижении общественных выгод от торговли акциями, высокой стоимости капитала (и соответствую­щем торможении роста корпораций), а также в аномальных выигрышах инсайдеров за счет внешних инвесторов. Устаревшие инструкции по учету и отчетности относительно нематериальных активов способствуют информационной асимметрии. Эмпирические данные, хотя и скудные в некоторых областях, все же показывают, что эта информационная асимметрия ведет к вполне прогнозируемым нежелательным последствиям, а именно, к систематической недооценке ценных бумаг, высокому проценту (стоимости капитала), а также чрезмерным выигрышам от инсайдерских сделок.

Ключом к существенному улучшению ситуации с информированием о нематериальных активах как внутри фирм, так и для рынков капиталов, является создание всеохватывающей и согласованной информационной структуры, сосредоточенной на главном, а именно на процессе созда­ния стоимости (инновационном процессе) на предприятии, а также на помещении нематери­альных активов на подобающее им место в этой структуре.

Рассматривая вопрос о том, как информация становится функциональной, благодаря ее раскрытию, важно также выяс­нить, что не способствует этому. В   частности,   вряд ли   можно ожидать, что менеджеры станут раскрывать стоимость нематериальных активов (например, рыночную стоимость патента, истинную ценность крупных специалистов). Опре­деление стоимости активов и фирмы в целом лучше оставить аутсайде­рам, в частности таким, как финансовые аналитики.

По моему мнению, лучшим способом для политиков стимулировать публикацию осмысленной информации о нематериальных активах является установление достаточно полного информационного стандарта. В свое время стандарты творили чудеса в расширении производства продукции и широкого участия фирм в сетевых структурах." Стандарт­ная схема, такая, как обрисованная выше, отражая инновационный процесс фирм и сосредоточенная на инвестициях нематериальной направлениости, порождающих этот процесс, побудит множество компаний представлять новую информацию, полезную как внутри, таки вовне.

Наряду с раскрытием добровольной информации о нематериаль­ных активах, существует настоятельная потребность в изменении действующей системы учета и отчетности. Изменения, которые я предла­гаю, сосредоточены на существенном расширении существующих пра­вил признания активами, чтобы охватить ими технологически пригод­ные для этого нематериальные активы вместе с теми выгодами, которые можно вменить каждому из них.

Замедления экономического роста и спады рынка капиталов не изменяют следующих фундаментальных выводов: выживание и успех предприятия в конкуренции будет прежде всего зависеть от крупных инвестиций нематериальной направленности, ведущих к инновациям и эффективной коммерциализации.

В сложной хозяйственной обстановке и при безжалостных рынках капиталов, настало время перейти от использования легкодоступных плодов, таких как патентное лицензирование, к полному инкорпорированию нематериального капитала в процессы стратегического и текущего управления, и к полному признанию его ключевой роли в корпоративном формировании стоимости.